1. Satu Dekad Penanaman Dalam: $14 Bilion untuk Membina Modal Nikel Global
Sepanjang dekad yang lalu atau lebih, China telah melabur jumlah terkumpul lebih $14 bilion dalam industri nikel Indonesia. Perusahaan terkemuka seperti Kumpulan Tsingshan, Huayou Cobalt, CATL, GEM, Lygend Resources dan CNGR Advanced Material telah secara berturut-turut mewujudkan kehadiran, membina kelompok industri yang komprehensif di dalam negara yang meliputi pengekstrakan sumber nikel, pemprosesan mendalam dan aplikasi bahan tenaga baharu.
Suatu ketika dahulu, Indonesia memiliki sumber bijih nikel laterit terkaya di dunia tetapi dikekang oleh infrastruktur yang kurang maju dan kekurangan teknologi peleburan, memaksanya mengeksport bijih mentah pada harga yang rendah. Perusahaan China membawa modal, teknologi, peralatan dan rantaian bekalan yang lengkap – Tsingshan adalah yang pertama membina taman perindustrian di Morowali, Sulawesi Tengah, membangunkannya menjadi salah satu pangkalan pengeluaran feronikel terbesar di dunia. Huayou Cobalt, GEM, dan lain-lain mengikutinya, dengan skop pelaburan merangkumi daripada pyrometallurgy kepada hidrometalurgi, bahan bateri, dan juga rangkaian industri bateri kuasa yang lengkap.
Dengan pemerkasaan menyeluruh daripada syarikat China, Indonesia telah membuang sepenuhnya-model rendah "menjual bijih untuk hidup", dan eksport produk nikelnya telah melonjak daripada kira-kira $5 bilion kepada lebih $30 bilion. Menjelang 2025, bekalan sumber bijih nikel Indonesia menyumbang 70% daripada jumlah global, menjadikannya gelaran "Modal Nikel Global."
2. Dasar Indonesia "Mengenai-Wajah": Pemotongan Kuota dan Peraturan Lebih Ketat
Sejak 2026, kerajaan Indonesia telah memperkenalkan satu siri dasar nasionalis sumber yang bertujuan untuk mengekalkan lebih banyak keuntungan rantaian industri di dalam negara:
Pada Januari 2026, Kementerian Tenaga dan Sumber Mineral Indonesia memberi isyarat bahawa ia akan memampatkan dengan ketara kuota perlombongan bijih nikel tahunan daripada 379 juta tan pada 2025 kepada antara 250 dan 270 juta tan, pengurangan lebih 30%. Kawasan perlombongan teras Teluk Weda, yang dihuni oleh pelabur China, terjejas lebih teruk - kuotanya menjunam daripada 42 juta tan kepada 12 juta tan, penurunan 71%. Pada masa yang sama, kitaran kelulusan kuota berbalik daripada tempoh tiga{11}tahun kepada kelulusan tahunan, meningkatkan ketidakpastian dasar dengan ketara.
Pada 15 April, pukulan berat kedua mendarat. Dekri Menteri No. 144 Kementerian Tenaga dan Sumber Mineral berkuat kuasa secara rasmi, meningkatkan pekali pembetulan untuk bijih nikel gred 1.6% daripada 17% kepada 30%, dan, buat kali pertama, termasuk logam berkaitan seperti kobalt, besi dan kromium dalam formula harga. Elemen yang sebelum ini dianggap sebagai "percuma" kini harganya jelas. Menurut anggaran, langkah tunggal ini meningkatkan kos setiap tan bijih nikel hidrometalurgi sekurang-kurangnya $22. Dengan kesan kumulatif pelbagai dasar sekatan, syarikat China menyaksikan kos perolehan bahan mentah mereka melonjak hampir 200%.
Dan bukan itu sahaja. Peraturan pengekalan pertukaran asing memerlukan syarikat sumber untuk menukar sehingga 50% daripada pendapatan eksport mereka ke dalam rupiah Indonesia dan mendepositkannya di-bank milik kerajaan. Seruan untuk meningkatkan pegangan ekuiti tempatan secara mandatori untuk perusahaan China semakin kuat. Dalam surat bersama kepada presiden, Dewan Perniagaan China di Indonesia menyatakan secara terus terang bahawa syarikat China terperangkap dalam dilema "pematuhan yang membawa kepada kerugian, dan operasi yang membentuk pelanggaran."
3. Syarikat China Dibawah Tekanan: Kos Meningkat, Ada yang Menolak Kebelakang Dengan Paksa
Projek Huafei Nickel-Huayou Cobalt terpaksa menghentikan 50% daripada kapasiti pengeluarannya bermula pada bulan Mei kerana lebihan kos – projek yang telah menyumbang hampir 10% daripada keuntungan bersih syarikat pada tahun sebelumnya. Kumpulan Tsingshan, pelabur terbesar dalam industri nikel Indonesia, menyaksikan pengurangan 70% dalam kuota di kawasan perlombongan terasnya, menyebabkan operasi pyrometallurgikalnya menghadapi kekurangan bahan mentah. Bekalan bahan mentah nikel padanan CATL Brunp telah terganggu, mengehadkan kapasiti pengeluaran prekursor bateri kuasanya.
Pada 12 Mei, Dewan Perniagaan China di Indonesia mengambil langkah yang jarang berlaku dengan menyerahkan surat terbuka kepada Presiden Prabowo, menggunakan bahasa yang kasar untuk secara langsung menunjukkan persekitaran perniagaan yang semakin merosot. Surat itu menyebut perubahan peraturan yang kerap dan juga secara langsung menangani isu rasuah dan campur tangan dalam kelulusan oleh beberapa pegawai awam. Pemimpin industri seperti Kumpulan Tsingshan, Huayou Cobalt, dan Brunp adalah semua ahli lembaga pengarah dewan. Suara kolektif ini menandakan peningkatan-peningkatan penuh konflik industri.
Lebih memeranjatkan ialah laluan melampau yang dipilih oleh satu-perusahaan pelaburan China – merungkai seluruh barisan pengeluaran dan menghantarnya kembali ke China dalam masa 21 hari. Lebih suka menanggung kos pemindahan yang besar daripada menjual secara murah atau berkompromi secara tempatan, langkah itu ditafsirkan oleh industri sebagai pendirian menentang untuk melindungi teknologi teras dan mengelak daripada "diambil kesempatan."
4. Menggandakan Turun: Pengambilalihan SOE China, Pengembangan Gergasi dan Projek Baharu Diteruskan
Walau bagaimanapun, di samping "tekanan," terdapat "penurunan dua kali ganda" yang berterusan - syarikat China tidak sepenuhnya berundur dalam menghadapi pergolakan dasar.
Perusahaan milik negara-(SOE) China menghadapi trend dengan pengambilalihan: SOE China Zheshang Zhongtuo memperoleh 75% pegangan dalam GNI gergasi nikel Indonesia (Indonesia Tsingshan), menjadi pemegang saham mengawal.
Gergasi antarabangsa terus berkembang: GEM menandatangani perjanjian pelaburan $1.42 bilion dengan dana kekayaan negara Indonesia Danantara; dan sedang memajukan projek BNSI dengan kerjasama Vale dan ECOPRO Korea Selatan. Projek hidrometalurgi Pomalaa Huayou Cobalt, dengan kapasiti tahunan 120,000 tan metrik logam nikel, sedang berjalan seperti yang dirancang dan dijangka siap pada penghujung tahun 2026. CNGR Advanced Material telah membina hampir 200,000 tan metrik kapasiti peleburan sumber nikel di Indonesia.
Projek baharu sedang ditandatangani dan dilancarkan: PowerChina menandatangani kontrak kontrak am RMB 5.456 bilion untuk projek pembangunan lombong nikel TMS Indonesia; Kumpulan Guangxin menandatangani projek hidrometalurgi kobalt{{1}nikel dengan jumlah pelaburan kira-kira $2 bilion; dan kilang pemprosesan nikel usaha sama Kumpulan Tsingshan menerima majlis pecah tanah yang dihadiri sendiri oleh presiden Indonesia. Projek rantaian industri bateri CATL di Indonesia mewakili jumlah pelaburan hampir $6 bilion, meliputi keseluruhan rantaian daripada bijih nikel kepada kitar semula bateri.
5. Permainan Yang Belum Selesai: Minat Yang Terjerat, Tidak Boleh Berbuat Tanpa Yang Lain
Permainan ini bukan sekadar "bermusuhan" dan "menarik diri." Kepentingan kedua-dua pihak saling berkait rapat – syarikat China tidak boleh melakukannya tanpa sumber nikel Indonesia, dan Indonesia tidak boleh melakukannya tanpa modal, teknologi dan pasaran China.
Menghadapi rintangan pasaran yang kuat, kerajaan Indonesia telah menunjukkan tanda-tanda akan berundur. Pada 11 Mei, Menteri Tenaga dan Sumber Mineral mengumumkan penangguhan kenaikan royalti bijih nikel dan cukai eksport; kenaikan yang dijadualkan sebelum ini dalam royalti perlombongan untuk galian, yang dijadualkan pada bulan Jun, juga ditangguhkan. Presiden Prabowo secara terbuka mengakui aduan pelabur asing mengenai kelulusan yang menyusahkan dan menggesa penyahkawalseliaan.
Tetapi permainan jangka panjang-belum berakhir. Tekanan fiskal Indonesia dan peningkatan nasionalisme sumber secara asasnya bertembung dengan keperluan syarikat China untuk kawalan kos dan keselamatan rantaian bekalan. Seperti yang telah dinyatakan oleh penganalisis, syarikat China mesti beralih daripada-pelaburan sumber tunggal kepada susun atur global yang pelbagai, menggabungkan risiko geopolitik ke dalam pertimbangan-prapelaburan. Beralih daripada "permainan yang diminati" kepada "komuniti dengan masa depan yang dikongsi" mungkin akhirnya menjadi jawapan kepada permainan catur bernilai $14 bilion ini.
